ОАО «Группа Черкизово» объявляет финансовые результаты за девять месяцев 2012 года

Основные финансовые результаты

• Консолидированная выручка за 9 мес. 2012 года увеличилась на 15% в рублях (на 6% в долларовом выражении) и составила 1 145,4 млн. долл. США, по сравнению с 1 079,4 млн. долл. США за девять месяцев 2011 года; при этом в третьем квартале 2012 года консолидированная выручка увеличилась на 11% в рублях (на 3% в долларовом выражении) до 394,5 млн. долл. США по сравнению с 384,6 млн. долл. США в третьем квартале 2011 года.

• Валовая прибыль Группы за 9 мес. 2012 года увеличилась на 33% в рублях (на 23% в долларовом выражении) и составила 333,4 млн. долл. США по сравнению с 271,4 млн. долл. США за девять месяцев 2011 года. В третьем квартале 2012 года валовая прибыль выросла на 32% в рублях (на 22% в долларовом выражении) до 121,2 млн. долл. США по сравнению с 99,8 млн. долл. США в третьем квартале 2011 года.

• Валовая маржа Группы была на высоком уровне в 29% за девять месяцев 2012 года и 31% в третьем квартале 2012 года.

• Скорректированный показатель EBITDA* за 9 мес. 2012 года увеличился на 45% в рублях (на 34% в долларовом выражении) и составил 239,1 млн. долл. США, по сравнению с 178,7 млн. долл. США за девять месяцев 2011 года. В третьем квартале 2012 года скорректированный показатель EBITDA* увеличился на 38% в рублях (на 26% в долларовом выражении) до 90,3 млн. долл. США по сравнению с 71,4 млн. долл. США в третьем квартале 2011 года.

• Маржа по скорректированному показателю EBITDA* выросла до 21% за девять мес. 2012 года, по сравнению с 17% в аналогичном периоде прошлого года. В третьем квартале маржа по скорректированному показателю EBITDA* увеличилась до 23%, по сравнению с 19% в третьем квартале 2011 года, отражая хороший уровень рентабельности.

• Чистая прибыль за 9 мес. 2012 года выросла на 64% в рублях (на 51% в долларовом выражении) и составила 158,7 млн. долл. США по сравнению с 105,0 млн. долл. США за девять месяцев 2011 года. В третьем квартале чистая прибыль выросла на 79% в рублях и на 64% в долларовом выражении до 62,8 млн. долл. США, по сравнению с 38,2 млн. долл. США в третьем квартале 2011 года.

• Размер чистой задолженности** на 30 сентября 2012 года составлял 822,4 млн. долл. США или 25 426,0 млн рублей.

• Чистая стоимость долга снизилась с 2,3% до 2,1% за девять месяцев 2012 года.

• Чистая прибыль на акцию выросла на 51% до 3,69 долл. США.

• Отношение чистого операционного денежного потока к чистой прибыли (CCR)*** составило 135%, по сравнению с 170% за девять месяцев 2011 года.

Основные операционные результаты

• Группа «Черкизово» закончила строительство трех новых свинокомплексов в Тамбове, Воронеже и Липецке. Свинокомплексы были полностью укомплектованы основным поголовьем.

• Продолжаются работы по проектированию уникального интегрированного комплекса по производству мяса птицы в Ельце. Начаты работы по строительству элеватора, осуществляется выбор поставщика оборудования для комбикормового завода мощностью 120 тонн в час. Закуплено оборудование для инкубатория мощностью 240 млн инкубационных яиц в год.

• Открыта первая линия птицеводческой площадки «Первомайская» в Брянском блоке птицеводства. Площадка, построенная в рамках проекта по увеличению мощностей, состоит из 28 птичников, а ее мощность составляет приблизительно 1 миллион бройлеров в год.

• Введен в строй 21 дополнительный птичник на птицеводческой площадке «Восточная» в Пензенском блоке птицеводства. Ввод новых птичников позволил увеличить мощность площадки до 1 миллиона голов.

• Подписано соглашение о создании совместного предприятия по производству мяса индейки с испанской компанией Grupo Fuertes. Проект стоимостью более 100 млн евро будет реализован в Тамбовской области, производство начнётся в 2014 г. Годовое производство составит 25 000–30 000 тонн мяса, в перспективе планируется повышение мощности комплекса до 50 000 тонн.

• Достигнуто соглашение о приобретении ряда сельскохозяйственных активов в Центрально-Черноземном регионе России. Эти активы включают селекционно-генетический свинокомплекс в Воронежской области, элеваторы в Воронежской и Пензенской областях мощностью свыше 200 000 тонн единовременного хранения, строящийся комбикормовый завод и около 30 000 гектаров земель сельскохозяйственного назначения в Воронежской области.

• Группа «Черкизово» запустила после реконструкции комбикормовый завод в Пензенском блоке птицеводства мощностью 300 000 тонн в год.

• Число независимых директоров в Совете директоров ОАО «Группа Черкизово» увеличилось до четырех, что свидетельствует о растущем уровне корпоративного управления и прозрачности.

Генеральный директор ОАО «Группа Черкизово» Сергей Михайлов заявил:

Компания достигла хороших результатов за 9 месяцев и продемонстрировала сильные финансовые показатели в третьем квартале. Наша выручка за 9 месяцев уверенно перешагнула отметку в миллиард долларов, благодаря отличной работе менеджмента компании и благоприятным рыночным условиям. Мы смогли улучшить прибыльность сегментов птицеводства и мясопереработки, а наши инвестиции в сегмент свиноводства станут фундаментом для долгосрочного устойчивого роста в 2013 году и в дальнейшем.

Инвестиции, которые Группа «Черкизово» сделала в сегменте птицеводства, уже приносят отличные

результаты. Сегмент демонстрирует мощный органический рост, а также дополнительный прирост благодаря продажам «Моссельпрома». Улучшение операционной эффективности сегмента благоприятно отразилось на его прибыли.

В сегменте свиноводства в течение года было реализовано много операционных изменений, чтобы обеспечить платформу для дальнейшего роста. Хорошие условия на рынке в середине года позволили провести массированное обновление поголовья в ряде комплексов без потерь по объемам и прибыли. Установленные производственные мощности в сегменте сегодня составляют 180 000 тонн в год, и мы готовы к значительному росту объемов в 2013 году.

Благодаря стратегии Группы, рекордную прибыльность продемонстрировал сегмент мясопереработки. Мы сместили фокус в сегменте на производство более высокоприбыльных продуктов с добавленной стоимостью. Пример нашей стратегии – недавнее увеличение в три раза производственной мощности завода «Отечественный продукт» в Калининграде.

В этом году впервые существенный вклад был внесен сегментом растениеводства. Усиливая степень вертикальной интеграции, Группа «Черкизово» получила урожай более 100 000 тонн зерновых. Наша компания располагает земельным банком более чем в 100 000 гектаров, в этом году под посевы было использовано около 35 000 гектаров. Таким образом, у сегмента есть значительный потенциал для роста.

В среднесрочной перспективе ситуация на рынке будет более сложной, но Группа «Черкизово» хорошо подготовлена к любому развитию событий. Мы увеличили мощности по элеваторному хранению, что обеспечит более гибкий подход к закупкам зерна. Диверсифицированная структура Группы включает птицеводство и свиноводство, которые выигрывают от высоких цен на мясо, а также мясопереработку, которая получает преимущество при снижении цен.

***

О Группе «Черкизово»

ОАО Группа «Черкизово» (LSE:CHE) – крупнейший в России производитель мясной продукции. Группа входит в тройку лидеров на рынках куриного мяса, свинины, продуктов мясопереработки и является крупнейшим в стране производителем комбикормов.

В структуру Группы «Черкизово» входит 7 птицеводческих комплексов полного цикла общей мощностью 400 тыс. тонн в живом весе в год, 14 современных свинокомплексов общей мощностью 180 тыс. тонн в живом весе в год, 6 мясоперерабатывающих предприятий общей мощностью 190 тыс. тонн в год, а также 6 комбикормовых заводов общей мощностью около 1,4 млн тонн в год, элеваторы мощностью свыше 500 тыс. тонн единовременного хранения и более 100 тыс. га сельскохозяйственных земель. В 2012 году Группа «Черкизово» планирует произвести более полумиллиона тонн мясной продукции.

Благодаря вертикально интегрированной структуре, включающей выращивание зерновых, элеваторное хранение, собственное производство комбикормов, разведение, выращивание и убой животных, а также мясопереработку и собственную дистрибуцию, Группа «Черкизово» демонстрирует долгосрочный устойчивый рост продаж и прибыли. Консолидированная выручка компании по US GAAP в 2011 году выросла на 24% и составила 1 472,6 млн долл., чистая прибыль – 135,9 млн долл.

Только за последние 5 лет Группа «Черкизово» инвестировала в развитие отечественного агропромышленного сектора более 1 млрд долларов. В дополнение к существующим производственным площадкам, компания ведет строительство высокотехнологичного агроиндустриального комплекса в Ельце (Липецкая обл.) стоимостью около 20 млрд рублей.

Стратегия Группы «Черкизово» предусматривает как органический рост и создание новых производств, так и консолидацию активов на мясном рынке страны. Акции Группы «Черкизово» обращаются на Лондонской Фондовой Бирже (LSE) и на ММВБ/РТС.

Финансовые результаты

Долл. США, млн. (неаудированные данные)	9М2012	9М2011	Изменения	3КВ2012	3КВ2011	Изменения
Выручка от реализации	1 145,4	1 079,4	6%	394,5	384,6	3%
Валовая прибыль	333,4	271,4	23%	121,2	99,8	22%
Валовая маржа, %	29 %	25%		31%	26%
Операционные расходы	(153,3)	(144,6)	6%	(50,8)	(49,4)	3%
Операционная прибыль	180,1	126,8	42%	70,4	50,3	40%
Маржа операционной прибыли, %	16%	12%		18%	13%
Чистая прибыль	158,7	105,0	51%	62,8	38,2	64%
Скорректированный показатель EBITDA	239,1	178,7	34%	90,3	71,4	26%
Маржа по скорректированному показателю EBITDA, %	21%	17%		23%	19%

В валюте отчетности (доллары США) консолидированная выручка от реализации выросла на 6% , составив 1 145,4 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 1 079,4 млн. долл. США) и выросла на 15% в рублях. В третьем квартале 2012 года выручка увеличилась на 3% в долларовом выражении и на 11% в рублях по отношению к третьему кварталу 2011 года за счет органического роста в ряде сегментов и полной интеграции компании «Моссельпром». Валовая прибыль увеличилась на 23% до 333,4 млн. долл. США в долларовом выражении (за девять месяцев 2011 года: 271,4 млн. долл. США) и на 32% в рублях. Операционные расходы как процент от выручки остались практически на прежнем уровне в 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль выросла на 51% в долларовом выражении до 158,7 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 105,0 млн. долл. США) и увеличилась на 63% в рублях.

Скорректированный показатель EBITDA* увеличился на 34% до 239,1 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 178,7 млн. долл. США) и на 45% в рублях. Маржа по скорректированному показателю EBITDA* составила 21% за девять месяцев 2012 года и 23% в третьем квартале 2012 года, отражая улучшение рентабельности и хорошие операционные результаты Группы.

Птицеводство

За девять месяцев 2012 года общий объем продаж в сегменте птицеводства вырос на 27% и составил приблизительно 236 080 тонн мяса птицы в убойном весе по сравнению с 185 620 тоннами за девять месяцев 2011 года, отражая увеличение объемов Брянского и Пензенского блоков птицеводства, а также продажи «Моссельпрома», приобретенного в мае 2011 года и к настоящему моменту полностью интегрированного в структуру компании.

Цена в рублях увеличилась на 6% с 72,40 рублей за кг за девять месяцев 2011 года до 76,43 рублей за кг за девять месяцев 2012 года (без учета НДС). При этом цена реализации в третьем квартале 2012 года по сравнению с ценой во втором квартале выросла на 10%, составив 82,19 рублей за кг.

В долларовом выражении средняя цена реализации в сегменте птицеводства снизилась на 2% с 2,52 долл. США за кг за девять месяцев 2011 года до 2,46 долл. США за кг за девять месяцев 2012 года (без учета НДС) **** в результате ослабления курса рубля. Цена реализации в третьем квартале 2012 года выросла на 7% по сравнению со вторым кварталом 2012 года, составив 2,57 долл. США за кг.

Выручка в сегменте птицеводства увеличилась на 31% в рублях и на 21% в долларовом выражении, составив 609,3 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 504,7 млн. долл. США) в результате роста объема продаж и благоприятной ценовой конъюнктуры. Валовая прибыль увеличилась на 57% в рублях и на 44% в долларовом выражении до 172,7 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 119,6 млн. долл. США), а валовая маржа выросла до 28% (за девять месяцев 2011 года: 24%) вследствие роста цен и объемов продаж. Сегмент также получил около 227,5 млн рублей, или 7,3 млн долл. США прямых субсидий (в соответствии с Постановлением Правительства Пензенской области «О порядке предоставления субсидий на реализацию долгосрочной целевой программы «Развитие сельского хозяйства Пензенской области на 2009–2013 годы»), которые учитываются в финансовой отчетности в составе себестоимости реализованной продукции.

Операционные расходы как процент от выручки сегмента снизились с 12% за девять месяцев 2011 года до 11% за девять месяцев 2012 года, за счет завершения интеграции «Моссельпрома» и снижения коммерческих и административных расходов в пересчете на единицу продукции в результате увеличения объема продаж. Операционная прибыль сегмента выросла на 94% в рублях и на 79% в долларовом выражении до 104,0 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 58,2 млн. долл. США), в то время как операционная маржа по сегменту составила 17%, по сравнению 12% за девять месяцев 2011 года. Прибыль сегмента выросла на 102% в рублях и на 86% в долларовом выражении, составив 101,7 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 54,7 млн. долл. США).

Скорректированный показатель EBITDA* увеличился на 77% в рублях и на 63% в долларовом выражении до 135,5 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 83,1 млн. долл. США), в то время как маржа по скорректированному показателю EBITDA* за девять месяцев 2012 года выросла до 22% по сравнению с 16% за девять месяцев 2011 года.

Свиноводство

Объем производства в сегменте свиноводства за девять месяцев 2012 года увеличился на 7%, составив 70 131 тонн свинины в живом весе, по сравнению с 65 800 тонн за девять месяцев 2011 года в результате ввода новых свинокомплексов в Тамбове и Воронеже, строительство которых закончилось в третьем квартале 2012 года

В рублях средняя цена увеличилась на 4% с 78,90 рублей за кг за девять месяцев 2011 года до 81,85 рублей за кг за девять месяцев 2012 года (без учета НДС). Цена реализации в третьем квартале 2012 года выросла на 1% по сравнению с ценой во втором квартале 2012 года, составив 82,91 рублей за кг.

В долларовом выражении средняя цена реализации в сегменте снизилась на 4% с 2,74 долл. США за кг свинины в живом весе за девять месяцев 2011 года до 2,63 долл. США за кг в живом весе за аналогичный период 2012 года (без учета НДС) **** в результате ослабления курса рубля. Цена реализации в третьем квартале 2012 года снизилась на 2% по сравнению с ценой реализации во втором квартале 2012 года, составив 2,59 долл. США за кг.

Компания произвела обновление основного поголовья на ряде свинокомплексов с целью улучшения качества племенного стада и производственных показателей. Мы ожидаем, что это положительно повлияет на объем производства в 2013 г.

Выручка Группы в сегменте свиноводства выросла на 6% в рублях и сократилась на 3% в долларовом выражении до 189,4 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 194,8 млн. долл. США) в результате ослабления курса рубля. Валовая прибыль увеличилась на 4% в рублях и снизилась на 4% в долларовом выражении, составив 73,7 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 77,0 млн. долл. США), одновременно с этим валовая маржа снизилась с 40% за девять месяцев 2011 года до 39% за девять месяцев 2012 года в результате увеличения основного поголовья, а также роста амортизации вследствие введения новых производственных мощностей.

Операционные расходы как процент от выручки сегмента выросли до 9% по сравнению с 8% в аналогичном периоде прошлого года. Операционная прибыль в сегменте выросла на 2% в рублях и уменьшилась на 6% в долларовом выражении, составив 56,9 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 60,6 млн. долл. США), в то время как операционная маржа составила 30% (за девять месяцев 2011 года: 31%). Прибыль сегмента осталась на практически неизменном уровне в рублях и снизилась на 8% в долларовом выражении, составив 49,7 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 53,8 млн. долл. США).

Скорректированный показатель EBITDA* в сегменте увеличился на 5% в рублях и снизился на 3% в долларовом выражении и составил 74,2 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 76,8 млн. долл. США). Маржа по скорректированному показателю EBITDA* составила 39% (за девять месяцев 2011 года: 39%).

Мясопереработка

За девять месяцев 2012 года объем продаж в сегменте мясопереработки сократился на 13% до 94 049 тонн, по сравнению с 108 420 тонн за девять месяцев 2011 года. Такое снижение объемов в значительной мере обусловлено закрытием неэффективного убойного завода на Юге России, а также изменением ассортимента.

Средняя цена в рублях выросла на 12% с 130,56 рублей за кг за девять месяцев 2011 года до 146,49 рублей за девять месяцев 2012 года (без учета НДС). При этом цена реализации в третьем квартале 2012 года выросла на 5% по сравнению с ценой реализации во втором квартале 2012 года, составив 151,11 рублей за кг.

Средняя цена реализации в долларовом выражении выросла на 4% с 4,54 долл. США за кг за девять месяцев 2011 года до 4,71 долл. США за кг за девять месяцев 2012 года (без учета НДС)

****

Цена реализации в третьем квартале 2012 года увеличилась на 1% по отношению к уровню второго квартала 2012 года, составив 4,72 долл. США за кг.

Выручка в сегменте мясопереработки уменьшилась на 4% в рублях и на 12% в долларовом выражении до 417,4 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 472,0 млн. долл. США) в результате изменения ассортиментного ряда и закрытия неэффективного производства. Валовая прибыль по сегменту увеличилась на 18% в рублях и на 9% в долларовом выражении до 82,6 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 75,9 млн. долл. США), в то время как валовая маржа увеличилась до 20% (за девять месяцев 2011 года: 16%) вследствие увеличения доли в продажах высокоприбыльных продуктов, таких как сырокопченые колбасы, и соответствующему снижению доли менее прибыльных. Операционные расходы как процент от выручки сегмента выросли за девять месяцев 2012 до 13% с 12% в аналогичном периоде прошлого года в результате снижения объема продаж сегмента. Прибыль сегмента за девять месяцев 2012 года увеличилась на 103% в рублях и на 87% в долларовом выражении до 22,9 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 12,3 млн. долл. США).

Скорректированный показатель EBITDA* по сегменту мясопереработки увеличился на 36% в рублях и на 24% в долларовом выражении и составил 37,1 млн. долл. США (за девять месяцев 2011 года: 29,9 млн. долл. США). Маржа по скорректированному показателю EBITDA* выросла до 9% (за девять месяцев 2011 года: 6%) в результате существенного роста цен, изменения ассортиментного ряда и оптимизации производственных мощностей.

Урожай 2012 года

В сегменте растениеводства к настоящему моменту собрано около 115 000 тонн различных культур. Группа «Черкизово» использовала под посевы около 35 000 га земель в Воронежской и Орловской областях. Урожай 2012 года включает пшеницу (около 54 000 тонн), ячмень (около 18 000 тонн), подсолнечник (около 12 500 тонн), кукурузу (около 14,000 тонн) а также горох, сою и др. Урожайность пшеницы составила примерно 3,4 тонн с гектара, ячменя- 3,3 тонн с гектара, подсолнечника- 2,6 тонн с гектара, кукурузы –6,1 тонн с гектара.

Скорректированный показатель EBITDA* сегмента составил 6,4 млн. долл. США или 198,1 млн рублей. Маржа по скорректированному показателю EBITDA* составила 32%.

Финансовое положение

За девять месяцев 2012 года капитальные вложения Группы составили 152,8 млн. долл. США. Из этой суммы 101,3 млн. долл. США было инвестировано в сегмент птицеводства (в основном в проекты по увеличению мощностей в Брянском и Пензенском блоках птицеводства, а также а также в развитие проекта в Ельце). В сегмент свиноводства было инвестировано 41,4 млн. долл. США (в основном в строительство трех новых свинокомплексов), а в сегмент мясопереработки – 10,1 млн. долл. США, в основном на увеличение мясоперерабатывающих мощностей в Калининграде.

Чистый долг** на конец отчетного периода составлял 822,4 млн. долл. США или 25 426,0 млн. рублей. Общий долг Группы составлял 862,6 млн. долл. США или 26 670,2 млн. рублей, при этом долгосрочный долг составлял примерно 583,9 млн. долл. США или 68% от общего портфеля, а краткосрочный долг – 278,8 млн. долл. США или 32% от общего портфеля. Стоимость долга за девять месяцев 2012 года снизилась до 2,1%. 94% долгового портфеля составляли субсидированные кредиты. Денежные средства и эквиваленты денежных средств составляли 40,2 млн. долл. США на 30 сентября 2012 года.

3 октября 2012 года Президент Российской Федерации Владимир Путин подписал Федеральный закон "О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса РФ и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов РФ". В соответствии с законом, для производителей сельскохозяйственной продукции устанавливается нулевая ставка налога на прибыль на неограниченный срок. Благодаря этому в четвертом квартале 2012 года Группа получит значительный доход от списания отложенных налоговых обязательств.

Субсидии

За девять месяцев 2011 года Компания начислила прямые субсидии в размере 237 млн рублей (7,6 млн долл. США), в основном в рамках реализации Постановления Правительства Пензенской области «О порядке предоставления субсидий на реализацию долгосрочной целевой программы «Развитие сельского хозяйства Пензенской области на 2009–2013 годы». За девять месяцев 2012 года мы начислили субсидии на возмещение процентной ставки в размере 1 564,8 млн рублей (50,3 млн долл. США) по сравнению с 49,3 млн долл. США в аналогичном периоде прошлого года. Группа начислила прямые субсидии в размере 86,7 млн рублей (2,8 млн долл США) на капитальные затраты на развитие сегмента птицеводства в соответствии с Постановлением Администрации Брянской области № 316 от 09.04.2012.

Перспективы

Менеджмент ожидает, что по результатам года Группа достигнет запланированных показателей по выручке и EBITDA. В 2012 году существенно выросли цены на зерно, а также сохраняется риск давления на цены на свинину, что делает рыночную ситуацию в 4 квартале и начале следующего года более сложной.

Группа «Черкизово» будет по-прежнему фокусироваться на достижении максимально возможной прибыльности за счет улучшения производственных показателей, более гибкой структуры закупок, эффективного управления запасами. Мы уверены, что спрос на наши продукты останется высоким. Будучи лидером рынка, Группа внимательно изучает возможности для долгосрочного стратегического развития. Менеджмент уверен, что заявленная стратегия обеспечит рост прибыли для наших акционеров в средне- и долгосрочной перспективах.

* Финансовые показатели, не относящиеся к US GAAP. Настоящий пресс-релиз включает финансовую информацию, подготовленную в соответствии с принципами, принятыми в США, или US GAAP, а также иные финансовые показатели, которые упоминаются как не относящиеся к US GAAP. Показатели, не являющиеся финансовыми показателями US GAAP, должны рассматриваться в дополнение к показателям, подготовленным по стандартам US GAAP-отчетности, а не как альтернатива им.

Скорректированный доход до налога на прибыль и амортизации (cкорректированный показатель EBITDA). Скорректированный показатель EBITDA представляет собой доход до налога на прибыль, доли неконтрольного участия и чрезвычайных доходов (расходов), скорректированный на прочие определенные показатели, как показано в Приложении 1. Скорректированная маржа по EBITDA определяется как скорректированный показатель EBITDA по отношению к выручке (нетто). Другие компании нашей отрасли могут рассчитывать скорректированный показатель EBITDA отличным от нас способом. Скорректированный показатель EBITDA не является показателем, принятым согласно стандартам US GAAP и должен рассматриваться в дополнение, и не является альтернативой ни чистой выручке, ни показателю операционной деятельности, и ни денежным потокам от операционной деятельности как показатель ликвидности. Эти показатели включены в данную финансовую отчетность, поскольку отражают важную информацию о возможности Группы брать займы и обслуживать долг, способности финансировать капитальные расходы, а также помогают оценить соблюдение требований к оборотному капиталу и являются показателями измерения доходности. В то время как износ основных средств и амортизация нематериальных активов рассматриваются как операционные затраты в отчетности US GAAP, эти расходы главным образом показывают не связанные с расходом денежных средств затраты, относящиеся к долгосрочным активам, приобретенным или созданным в предыдущие периоды. Наш метод расчета показателя EBITDA широко используется инвесторами и аналитиками для оценки операционной деятельности компании. Скорректированный показатель EBITDA приводится к нашим консолидированным показателям отчетности в Приложении 1.

** Чистый долг рассчитывается как общий долг за вычетом денежных средств и их эквивалентов

*** Отношение чистого операционного денежного потока к чистой прибыли (CCR) рассчитывается как чистые денежные средства, поступившие от основной деятельности деленные на чистую прибыль, относящуюся к Группе «Черкизово»

**** Для расчета цен в долларовом эквиваленте Компания использовала средний курс обмена валют за девять месяцев 2012 года, равный 31,0984 RUR/USD. Средний курс за девять месяцев 2011 года был равен 28,7664 RUR/USD. Cредний курс в третьем квартале был равен 32,0072 RUR/USD.